|
ΠΑΓΚΥΠΡΙΟΣ ΔΙΚΗΓΟΡΙΚΟΣ ΣΥΛΛΟΓΟΣ
|
|
|
ΑΝΩΤΑΤΟ ΔΙΚΑΣΤΗΡΙΟ ΚΥΠΡΟΥ
ΑΝΑΘΕΩΡΗΤΙΚΗ ΔΙΚΑΙΟΔΟΣΙΑ
(Υπóθεση Αρ. 884/2004)
25 Ιανουαρίου, 2007
[ΗΛΙΑΔΗΣ, Δ/στής]
ΑΝΑΦΟΡΙΚΑ ΜΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ 146 ΤΟΥ ΣΥΝΤΑΓΜΑΤΟΣ
ΤΡΙΑΙΝΑ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΛΙΜΙΤΕΔ.,
Αιτήτρια,
και
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΞΙΩΝ ΚΥΠΡΟΥ,
Καθ' ου η αίτηση.
Δ. Καρή, για Γεωργιάδη & Πελίδη, για την Αιτήτρια.
Αλ. Κουντουρή, για Τ. Παπαδόπουλος & Σία, για το Καθ' ου η αίτηση.
Α Π Ο Φ Α Σ Η
ΗΛΙΑΔΗΣ, Δ.: Το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου (Χ.Α.Κ.) επέβαλε στην Τρίαινα Επενδύσεις Λτδ (η αιτήτρια) χρέωση ποσού £894,12 για την εισαγωγή 210 επιπρόσθετων μετοχών της αιτήτριας στο Χ.Α.Κ. Με την παρούσα προσφυγή η αιτήτρια ισχυρίζεται ότι η πιο πάνω απόφαση είναι άκυρη.
(α) Τα γεγονότα.
Στις 5/4/2004 η εταιρεία SFS Custodian and Trust Services Ltd, ενεργώντας εκ μέρους της αιτήτριας, υπέβαλε αίτηση στο Χ.Α.Κ. για την εισαγωγή 210 νέων μετοχών (84 κεφαλαιουχικών, 84 εισοδηματικών και 42 διεθνών) που είχαν προκύψει από την εξάσκηση 42 δικαιωμάτων αγοράς μετοχών (Warrants 2004/2007) της αιτήτριας. Το Χ.Α.Κ. πληροφόρησε την αιτήτρια με σχετικό τιμολόγιο ημερομηνίας 29/6/2004, ότι η χρέωση για την εισαγωγή των νέων μετοχών ανερχόταν σε £894,12. Η αιτήτρια αμφισβήτησε την εγκυρότητα της πιο πάνω χρέωσης αφού σύμφωνα με τους ισχυρισμούς της,
(i) Δεν υπήρχε κανονισμός ο οποίος επέτρεπε την πιο πάνω χρέωση και
(ii) Η αιτήτρια είχε ήδη τιμολογηθεί για τις εισηγμένες μετοχές του 2004 με την ψηλότερη δυνατή χρέωση.
Επειδή δεν υπήρξε ανταπόκριση εκ μέρους του Χ.Α.Κ. η αιτήτρια κατέβαλε το πιο πάνω ποσό υπό διαμαρτυρία στις 20/7/2004 και με επιστολή της ημερομηνίας 26/7/2004 επανέλαβε τους ισχυρισμούς της ότι η σχετική χρέωση ήταν παράνομη, για να λάβει προς τούτο την 1/9/2004 την πιο κάτω απάντηση:
"Θέμα: Εισαγωγή 210 μετοχών που προέκυψαν από εξάσκηση ΔΑΜ της Εταιρείας Τρίαινα Επενδύσεις Δημόσια Εταιρεία Λτδ"
Αναφερόμαστε στην επιστολή σας με ημερ. 26 Ιουλίου, 2004 για το πιο πάνω θέμα και σας πληροφορώ υπό την ιδιότητα σας ως Γραμματείς και Διαχειριστές της εταιρείας αυτής, ότι το θέμα αυτό απασχόλησε την ολομέλεια του Συμβουλίου του ΧΑΚ κατά την τακτική συνεδρία του στις 26 Ιουλίου 2004.
Το Συμβούλιο αφού μελέτησε το περιεχόμενο της επιστολής σας και το όλο θέμα γενικότερα, έκρινε ότι ο Γενικός Διευθυντής χειρίστηκε το θέμα μέσα στα πλαίσια της χρηματιστηριακής Νομοθεσίας και των αποφάσεων που κατά καιρούς εκδόθηκαν από το Συμβούλιο, δυνάμει της Νομοθεσίας.
Όπως γνωρίζετε, μέσα στα ευρύτερα πλαίσια της τιμολογιακής πολιτικής του ΧΑΚ, έχουν κατ' αρχήν ετοιμαστεί οι προτάσεις του Χρηματιστηρίου για γενικότερη αναθεώρηση της τιμολογιακής πολιτικής του, με στόχο την ανταγωνιστικότητα του ΧΑΚ, οι οποίες έτυχαν παρουσίασης και διαβουλεύσεων τόσο με το Σύνδεσμο Μελών (ΣΜΕΧΑΚ), όσο και με το Σύνδεσμο Δημόσιων Εταιρειών (ΣΥΔΕΚ). Τονίζουμε δε ότι ο ειδικότερος προβληματισμός που εγείρετε στην επιστολή σας, έχει ληφθεί υπόψη στην νέα τιμολογιακή πολιτική.
Επιπρόσθετα το όλο θέμα που προκύπτει από τη χρέωση που αναφέρεστε, εξετάζεται σε συνεργασία με τους νομικούς μας συμβούλους και θα επανέλθουμε."
Η αιτήτρια καταχώρισε στη συνέχεια την παρούσα προσφυγή στις 10/9/2004, με την οποία ισχυρίζεται ότι η χρέωση των £894,12 είναι παράνομη γιατί,
(i) Εκδόθηκε καθ' υπέρβαση εξουσίας,
(ii) Είναι αποτέλεσμα έλλειψης δέουσας έρευνας,
(iii) Είναι αναιτιολόγητη.
(β) Η νομική πλευρά.
Το θέμα της ετήσιας εισφοράς των εκδοτών για τίτλους που εισάγονται στο Χ.Α.Κ. ρυθμίζεται με την παράγραφο 6 του Πίνακα 1 του Παραρτήματος Ζ των περί Αξιών και Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου Κανονισμών του 1995 έως 2002, η οποία προνοεί τα πιο κάτω:
"6. (1) Ετήσια εισφορά εκδοτών για εισηγμένους τίτλους:
Οι εκδότες που έχουν τίτλους εισηγμένους στο Χρηματιστήριο, εισφέρουν ένα ετήσιο ποσό για κάθε εισηγμένο τίτλο χωριστά, με βάση τη χρηματιστηριακή του αξία, ως ακολούθως:
- μέχρι ένα εκατομμύριο: πάγιο ποσό £495,00
Για το πρώτο έτος η ετήσια εισφορά υπολογίζεται
κατ' αναλογία από την ημέρα εισαγωγής των τίτλων
μέχρι την 31η Δεκεμβρίου του έτους.
Για κάθε άλλο έτος καταβάλλεται ολόκληρο το ποσό
- για κάθε πρόσθετο εκατομμύριο από το πρώτο
εκατομμύριο μέχρι το πέμπτο εκατομμύριο ή μέρος
εκατομμυρίου κατ' αναλογία £162,00
- μετά το πέμπτο εκατομμύριο, για κάθε πρόσθετο
εκατομμύριο ή μέρος εκατομμυρίου κατ' αναλογία £90,00
(2) Για τους σκοπούς της παραγράφου (1), η
χρηματιστηριακή αξία των εισηγμένων τίτλων
καθορίζεται με βάση τη μέση τιμή κλεισίματος
των τίτλων κατά την 31η Δεκεμβρίου κάθε
προηγούμενου έτους ή με βάση τη μέση τιμή
που θα διαμορφωθεί κατά τις πρώτες πέντε
εργάσιμες ημέρες διαπραγμάτευσης των τίτλων.
(Η μέση τιμή καθορίζεται ως το άθροισμα της τιμής
αγοράς και της τιμής πώλησης διά δύο).
Σε περιπτώσεις εισαγωγής νέων τίτλων στο Χρηματιστήριο,
η χρηματιστηριακή αξία καθορίζεται ως εξής:
- Αναφορικά με την έκδοση νέων μετοχών, χρησιμοποιείται
η τιμή έκδοσης τους (δηλαδή η τιμή πώλησης που καθορίζεται
και όχι η ονομαστική αξία του τίτλου).
- Αναφορικά με την εισαγωγή δικαιωμάτων αγοράς μετοχών
(share warrants) καθώς επίσης και τίτλων που είναι ήδη
εκδομένοι, χρησιμοποιείται η μέση τιμή που θα διαμορφωθεί
κατά τις πρώτες 5 εργάσιμες ημέρες διαπραγμάτευσης των
δικαιωμάτων.
- Αναφορικά με την εισαγωγή δικαιωμάτων (rights) χρησιμοποιείται το ποσό έκδοσής τους.
- Αναφορικά με την εισαγωγή χρεογράφων χρησιμοποιείται το
ποσό έκδοσής τους."
Έχει υποβληθεί εκ μέρους της αιτήτριας ότι το Χ.Α.Κ. θα είχε δικαίωμα να επιβάλει επιπρόσθετη εισφορά μόνο στην περίπτωση που το άθροισμα της χρηματιστηριακής αξίας των εισηγμένων τίτλων της αιτήτριας, πριν την εξάσκηση των δικαιωμάτων αγοράς μετοχών της 31/3/2004 και των νέων τίτλων που προέκυψαν μετά την εξάσκηση των δικαιωμάτων αγοράς μετοχών, ξεπερνούσε το ποσό του ενός εκατομμυρίου (£1.000.000). Παραπέμποντας δε στο επίδικο τιμολόγιο της 29/6/2004 καθώς και στο προγενέστερο τιμολόγιο ημερομηνίας 23/1/2004, με το οποίο είχε επιβληθεί το ποσό των Λ.Κ. 1.608,07 ως ετήσια εισφορά για το σύνολο των υφιστάμενων μετοχών της, η αιτήτρια εισηγείται ότι κατά τον ουσιώδη χρόνο το σύνολο της χρηματιστηριακής αξίας των εισηγμένων τίτλων της για κάθε κατηγορία τίτλων, δεν υπερέβαινε το ποσό των Λ.Κ. 1.000.000.
Έχει υποβληθεί επίσης ότι οι νέες μετοχές που προέκυψαν στις 31/3/2004 από την εξάσκηση δικαιωμάτων αγοράς μετοχών δεν συνιστούσαν νέα κατηγορία τίτλων, η οποία θα δικαιολογούσε την επιβολή εισφοράς του πάγιου ποσού που επιβάλλεται για κάθε κατηγορία τίτλων, αλλά αυτές ενέπιπταν στις τρεις κατηγορίες (κεφαλαιουχικών, εισοδηματικών και διεθνών) μετοχών για τις οποίες είχε ήδη επιβληθεί ετήσια εισφορά.
Εκ μέρους του Χ.Α.Κ. υποβλήθηκε ότι η επίμαχη φράση "ένα ετήσιο ποσό για κάθε εισηγμένο τίτλο χωριστά" της παραγράφου 6(1), αφορά μετοχές και όχι κατηγορίες μετοχών, σύμφωνα και με την έννοια του όρου "τίτλος" όπως αποδίδεται στις ερμηνευτικές διατάξεις του σχετικού Νόμου (Ν. 14(Ι)/1993, όπως τροποποιήθηκε) και των Κανονισμών της Κ.Δ.Π. 214/95. Επομένως η παράγραφος 6(1) επιβάλλει την καταβολή εισφοράς σε σχέση με νέους εισαγόμενους τίτλους κάθε κατηγορίας για το ημερολογιακό έτος μέσα στο οποίο αυτοί εισάγονται σε αναλογική βάση, ανεξάρτητα από την ύπαρξη ήδη εισηγμένων τίτλων των ίδιων κατηγοριών και εισηγούνται ότι η υποχρέωση καταβολής εισφοράς γεννάται με την εισαγωγή κάθε τίτλου στο Χ.Α.Κ. ανεξάρτητα από την αξία του, η οποία λαμβάνεται υπόψη για τον καθορισμό του ύψους της εισφοράς.
Η ετήσια εισφορά για εισηγμένες κινητές αξίες καθοριζόταν με την παράγραφο 6 του Πίνακα 1 του Παραρτήματος Ζ των βασικών Κανονισμών της Κ.Δ.Π. 214/95 (πριν από την τροποποίησή της από το άρθρο 14 των περί Αξιών και Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου (Τροποποιητικών) Κανονισμών του 2002, Κ.Δ.Π. 141/2002) ως ακολούθως:
"6. Ετήσια εισφορά
Οι Εκδότες που έχουν εισηγμένες στο Χρηματιστήριο κινητές αξίες, θα εισφέρουν ένα ετήσιο ποσό, με βάση τη χρηματιστηριακή τους αξία, ως ακολούθως:
- μέχρι ένα εκατομμύριο .................................................... £750,00
- για κάθε πρόσθετο εκατομμύριο από το πρώτο εκατομ-
μύριο μέχρι το πέμπτο εκατομμύριο ............................. £200,00
- μετά το πέμπτο εκατομμύριο για κάθε πρόσθετο
εκατομμύριο.................................................................. £100,00"
Στην υπόθεση Τσιμεντοποιεία Βασιλικού Λτδ. ν. Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου (2001) 3 Α.Α.Δ. 972, το Χ.Α.Κ. είχε φορολογήσει την εφεσείουσα εταιρεία ξεχωριστά για κάθε κατηγορία μετοχών, αυξάνοντας με αυτό τον τρόπο τις φορολογικές της υποχρεώσεις και το ερώτημα που απασχόλησε το Δικαστήριο μέσα στα πλαίσια της παραγράφου 6, όπως ίσχυε (πιο πάνω) ήταν κατά πόσο η φορολογία στην οποία υπέκειτο η εφεσείουσα ήταν ίση με τα δικαιώματα που αντιστοιχούσαν προς το άθροισμα της αξίας του συνόλου των μετοχών που εισήγαγαν ή ανάλογη προς την αξία των μετοχών εκάστου τίτλου, που θα υπολογιζόταν ξεχωριστά. Στην απόφαση που δόθηκε από το Γ.Μ. Πική, Π. (όπως ήταν τότε), τονίστηκαν τα ακόλουθα:
"Δε διαφωνούμε με τον πρωτόδικο Δικαστή - ότι η αντωνυμία «τους», στο μέρος του Άρθρου 6 που έχουμε επισημάνει, αναφέρεται όντως στις κινητές αξίες. Πλην, οι εκδότες δεν είναι το αντικείμενο αλλά το υποκείμενο της φορολογίας. Η παραπομπή της αντωνυμίας «τους» στο αντικείμενο της φορολογίας δεν επιλύει το πρόβλημα. Η ρύθμιση του ΄Αρθρου 6 αναφέρεται στη φορολογική υποχρέωση του εκδότη των μετοχών, του υποκειμένου της φορολογίας. Η αντωνυμία «τους» δεν καθορίζει, αφ' εαυτής, την υποχρέωση του υποκειμένου της φορολογίας, αλλά την αξία του αντικειμένου της φορολογίας. Το ζητούμενο είναι η υποχρέωση των εκδοτών σε φορολογία. Η μόνη ουσιαστική ένδειξη, που παρέχεται από το Άρθρο 6, επί του προκειμένου, έγκειται στον προσδιορισμό της υποχρέωσης, συγκείμενης στην καταβολή ενός «ετήσιου ποσού». Η υποχρέωση αυτή συνταυτίζεται με το σύνολο της αξίας των «κινητών αξιών» και όχι με εκάστη από αυτές. Συναρτάται, συνεπώς, η υποχρέωση του εκδότη για την καταβολή δικαιωμάτων με το άθροισμα της αξίας των μετοχών που εισάγονται στο Χρηματιστήριο. Η διαπίστωση αυτή καταρρίπτει το βάθρο της επίδικης διοικητικής απόφασης."
Στην παρούσα περίπτωση το Χ.Α.Κ. επέβαλε δικαιώματα για κάθε κατηγορία μετοχών, καθορίζοντας τη χρέωση κατ' αναλογία του πάγιου ποσού των £495, ξεχωριστά για την κάθε κατηγορία των μετοχών.
Οι Κανονισμοί (Κ.Δ.Π. 214/95) δεν καθορίζουν την ερμηνεία της λέξης "τίτλος" και έτσι παραπέμπουν στις ερμηνευτικές διατάξεις του περί Αξιών και Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου Νόμου, Ν. 14(Ι)/93 (όπως έχει τροποποιηθεί) στις οποίες δίνεται η πιο κάτω ερμηνεία της λέξης "τίτλος":
"«τίτλοι» σημαίνει μετοχές ή τους παραστατικούς τίτλους τους, χρεόγραφα, ομολογίες, ιδρυτικούς και άλλους τίτλους εταιρειών ή άλλων νομικών προσώπων ή ενώσεων προσώπων, που έχουν κατά νόμο συσταθεί στη Δημοκρατία ή την αλλοδαπή, μερίδια σε σχέδια συλλογικών επενδύσεων και δικαιώματα επ' αυτών, συμπεριλαμβανομένων και των συμβάσεων ή/και των δικαιωμάτων προεγγραφής ή υπό προθεσμία ή προτιμήσεως για απόκτηση ή διάθεση τους, ως και συμβάσεις με ρήτρα για τους τίτλους αυτούς."
Από τη συνδυασμένη ερμηνεία των εδαφίων (1) και (2) της παραγράφου 6 του Πίνακα 1 προκύπτει ότι ο καθορισμός της ετήσιας εισφοράς για κάθε εισηγμένο τίτλο και για κάθε νέα μετοχή που εισάγεται στο Χ.Α.Κ. πρέπει να γίνεται με βάση τη χρηματιστηριακή αξία χωριστά, το δε άθροισμα της αξίας όλων των τίτλων θα αποτελεί τη βάση υπολογισμού του καταβλητέου ποσού, όπως υποδείχθηκε στην Τσιμεντοποιεία Βασιλικού Λτδ (πιο πάνω). Η τοποθέτηση των μετοχών σε ξεχωριστές κατηγορίες για σκοπούς ξεχωριστής φορολογίας με τον τρόπο που έγινε στην παρούσα περίπτωση, αύξησε σε υπέρμετρο και δυσανάλογο βαθμό τα καταβλητέα ποσά, αφού κάθε ξεχωριστή κατηγορία μετοχών υπέκειτο στην αυξημένη φορολογία του πάγιου ποσού των £495 που αντιστοιχεί στο πρώτο εκατομμύριο της παραγράφου 6(1) του Πίνακα 1.
Η προσφυγή επιτυγχάνει, με έξοδα σε βάρος του Χ.Α.Κ. Η επίδικη απόφαση ακυρώνεται.
Τ. ΗΛΙΑΔΗΣ,
Δ.